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国内天胶供应面临严峻局面 交易所库存持续减少

近日，受东南亚天胶供应有所增加等利空因素影响，天胶期货价格冲高回落，但是短暂的回调难以改变天胶中长期牛市的格局，经过充分调整之后，天胶仍将再度昂首。

泰国天胶供应有所恢复，天胶供不应求局面并未完全改变。上周，泰国三大中央市场天然橡胶成交有所恢复，日成交量升至吨，比6、限位开关、紧急停止开关 [Limit SW, Emergency SW]前期百余吨的供应量明显增加。随着割胶旺季的来临，天胶供应紧张有回油滤芯所缓解，对天胶的支持力度也开始减弱。但是，目前全球天胶供应偏紧的局面不会因此好转，相反，9月以后泰国、马来西亚等天胶产区雨季即将来临，印度尼西亚天胶也将进入落叶期，东南亚天胶供应还会比较紧张，国际天胶价格将维持在高位，并有继续上涨的可能。据泰国泰华农民研究中心日前预计，天然橡胶价格的涨势将可能持续到2009年。

国内现货方面，目前海南农垦天胶日产量仅有500吨，仅为往年同期的一半，今年天胶产量要达到1从而温漂影响最小8万吨比较困难。而云南农垦天胶今年产量有望与去年持平，在12.5万吨至13万吨之间。国内天胶供应面临比较严峻的局面，天胶上涨的基础依旧存在。实际上，7月5日国内天胶现货不但没有像当日沪胶期货价格一样回落，反而再次厨房冷柜上扬，5号标胶现货成交价格高达26050元/吨，现货升水达到770元/吨，国内现货供应依旧紧张。

天胶消费依旧旺盛，库存还在减少。虽然目前国内轮胎企业进入消费淡季，高昂的原料价格也在一定程度上抑制了天胶的消费，部分企业甚至出现亏损，但是影响有限，一些相关消费企业也在通过产品涨价等办法，来消化部分天胶原料涨价的压力，部分力车胎、输锡炉送带、V带生产企业已于近期纷纷提高产品价格，提价幅度大多在5％～15%。据海关统计，1至5月，我国共进口天胶60万吨，同比增长12.1%；进口复合胶14.8万吨，同比增长70.1%。在进口增加的同时，交易所天胶库存却仍在继续减少，6月30日上海期货交易所的天胶库存再度减少220吨，至33115吨，交易所库存仅够国内大约一周的消费需求，天胶供不应求可见一斑。直饮机

此外，目前对天胶构成利空的因素有限，且影响力也在减弱。其中，前期市场传言的天胶进口关税小调至今巴斯夫这1系列的新材料解决方案也没有得到证实。另外，美元加息对全球大宗商品市场的恐慌也在逐步消退，美元继续加息的预期也有所降温。相反，美元再度走弱和国际原油期货价格继续走强，却对国际天胶价格构成了有力的支撑。

技术分析显示，经过5月末以来的调整，沪胶主力合约RU0609在重要支撑位23500元附近得到了有效的支撑，目前已经突破了24700元附近的阻力位，但在30日均线和26000元附近尚有一定的压力，日均线多头排列还没有完全恢复，调整尚不够充分。不过其5日和10日均线已经重新成多头排列，60日均线的支撑也十分明显，预计经过一定的调整之后，沪胶仍有继续上扬的动力。

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